【e公司观察】第三方即配迎行业分水岭 精耕细作时期开启

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　　私有化后的达达◆★◆，在京东生态中扮演的角色或将更为精准。一方面，骑手将成为京东外卖的运力支柱■★★★◆；另一方面，通过整合京东的供应链资源与达达的末端网络，有望打通“仓储-拣货-配送”的响应闭环■★。尽管这种深度绑定会使其失去第三方市场的广阔性★◆，却也可能在京东商流加持下，探索出差异化的垂直服务模型。达达的黯然离场虽然可惜，但也是即时配送行业从野蛮生长迈向高质量发展的必经阶段。

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　　对比来看◆★★，即时配送行业的其他龙头却分化为另外一种光景。达达近期启动私有化退市，业内认为与持续亏损、战略调整有关。同时★◆★★■，闪送最新公布的首季收入9.6亿元◆★★★■，收入下滑初步显现。

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　　选择深度绑定京东生态的达达、使用“急送◆■★■★”聚焦高端C端市场的闪送■★■、坚持全场景多平台的第三方开放模式的顺丰同城，三家原本同为第三方即配的企业，在选择不同路线后呈现出了看似矛盾的行业图景，但背后恰恰暗示了第三方即配市场的未来方向。

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　　作为京东生态的关键物流拼图，达达与京东到家合并后，长期履行着京东即时零售履约的基石身份。近年来，其核心业务京东秒送虽经历收入下滑★■★★■，但达达秒送收入仍逆势增长。可惜早期依托京东崛起的达达★■，深陷单一平台的深度绑定，其中第三方属性在不断弱化。当商家纷纷寻求多平台运营以避免被捆绑时■◆★◆■，达达未能及时构建开放服务能力，错失了宝贵市场红利。

　　从某种意义上说◆■◆■◆★，达达退市仿佛行业发展的分水岭，标志粗放扩张时代的终结与精耕细作时期的开启。

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　　第三方即配的核心竞争力，始终在于通过中立定位获取多平台红利★★，凭借技术提效实现可持续发展。顺丰同城的规模化盈利与闪送的“急送★■★◆★■”垂直领域的深耕■★，分别验证了两种差异化生存路径的可能性。随着外卖大战催生运力需求激增，滴滴◆■■★◆、货拉拉等拥有庞大基础运力的新势力开始入局★■，它们的加入将加速重塑市场格局，并通过自身流量优势创造新场景需求。同时，内容平台驱动的★■■“直播+即时零售”，也将促使第三方即配服务向多极流量生态深度适配■★★。

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　　6月12日，顺丰同城股价涨超11%，创下历史新高，验证了这家行业内唯一实现规模与利润双增企业的资本认可度。

　　在多元力量的博弈之下，第三方即配服务将超越简单物流功能■■◆，成为连接消费场景■◆★◆■■、驱动产业链升级的核心基础设施◆★★■★。对于投资者而言★◆■■■，这一变革不仅意味着即配市场将会出现更多机会，也会重新定义现代生活的物流效率标准，构建起更具韧性◆★■◆、普惠性与创新性的商业生态体系■★◆。

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　　当前格局分化中，顺丰同城连续两年盈利◆◆■■，2024年净利润同比大幅增长至1.32亿元，证明其■■■“B+C+最后一公里★■★◆■”的全场景服务能力已形成护城河★★◆★■；闪送虽面临短期业绩波动，但“一对一急送”模式在奢侈品、急件等垂直领域拥有很大潜力。尤其随着外卖“三国杀”愈演愈烈，以及抖音、微信等新流量平台加码本地生活，流量分散化进一步加深，第三方即配的需求将会进一步扩容★★。像顺丰同城这种已经掌握瑞幸咖啡、山姆会员商店、麦当劳等头部KA客户的第三方即配龙头■■，将承担更重要的流量整合作用。

　　市场的目光不应局限于达达的转身■■■■。第三方即配仍是一条充满潜力的赛道，按照机构测算★★★★◆，中国即时配送订单量2030年预计将突破千亿单量◆★◆★■，商超、医药、美妆等高附加值非餐场景增长动能强劲，竞争格局从平台垄断开始转向多极化。

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